近日，我院王凯副教授的论文“Fear propagation and return dynamics”在金融学国际权威期刊Journal of Banking and Finance (ABS 3，中财AA类)正式发表。该论文的合作者为中国科学技术大学孙钰龙特任副教授和澳门科技大学周志平助理教授。

本研究探讨了黄金与铂金价格比率（logGP）在不同经济条件下与国际股票风险溢价之间的跨期关系。我们发现，logGP根据经济状态提供了独特的预测信号，尤其是在美国经济收缩期间，logGP对全球股市回报表现出强大且稳健的样本内和样本外的预测能力。这种预测能力并非源于美国市场的溢出效应，而是反映了投资者对尾部风险的担忧以及对经济活动的预测。我们的研究结果表明，美国经济衰退对国际投资者起到了警示作用。对美国经济衰退可能蔓延至其他经济体的担忧促使投资者重新评估本地风险，从而影响本地股市的动态。

王凯，现任中央财经大学中国金融发展研究院副教授，硕士生导师，意大利博科尼大学（Bocconi）金融学博士。其研究领域包括资产定价、衍生品市场、金融市场微结构、公司金融等方向。其代表性学术研究发表于Journal of Banking and Finance, Energy Economics, Pacific-Basin Finance Journal等国际权威期刊，他主持教育部人文社科基金项目，并担任International Journal of Forecasting，Quantitative Finance，International Review of Economics and Finance以及Economic Modelling等杂志的审稿人。

《Journal of Banking and Finance 》是学术界公认的金融学领域国际权威期刊。它强调理论进展及其在实际操作中的应用，包括实证、应用和政策导向的研究。该期刊致力于促进学术界、研究机构以及金融机构和监管机构之间决策者的沟通。

https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2025.107410