12月22日，第五届（2024）PwC 3535论坛年度最佳论文奖颁奖典礼作为中国国际服务贸易交易会“永不落幕服贸会”常态化活动在京成功举办。我院副教授张潇合作撰写的 Financial constraints, cash flow timing patterns, and asset prices (《融资约束，现金流期限特征，与资产价格》) 荣获PwC3535年度最佳论文Top 10。

来自清华大学、北京大学、中国人民大学、中央财经大学、北京师范大学、中山大学、华中科技大学、东南大学、北京交通大学、西南财经大学、上海财经大学、西南大学、对外经济贸易大学、中南民族大学、南京审计大学、西安交通大学、山东大学、南开大学、新南威尔士大学、武汉大学、北京外国语大学、中国人民大学深圳金融高研院、东北财经大学、国家开发银行、中国科学院信工所、中国社会科学院等众多学术界和产业界资深专家、青年学者共聚普华永道学术盛典，共同见证2024年10篇年度最佳论文奖名单的揭晓。清华大学孵化的专业知识传播平台“学说”、服贸会官方平台对此次颁奖典礼进行了全程直播，超过39万名观众在线收看。

传统文献在研究经营性现金流不确定性和融资约束对企业投融资政策的影响时，经营性现金流冲击往往被视为外生因素。然而，作者指出，现实中公司的经营性现金流回收政策往往是内生决定的，并且与公司的融资约束状况和股票的价格具有紧密的联系。作者创新性地在一个基于投资的动态资产定价模型中引入了公司的经营性现金流回收政策。这意味着公司生产的产品可以转化为立刻回收的现金流或延迟回收的现金流（以流动资产的形式储存）。该机制在实证数据中得到了验证，展示了公司经营性现金流回收政策的决定方式，以及这一政策是如何影响公司融资决策和市场估值。这为基于投资的均衡资产定价理论提供了新的实证支持。

PwC3535论坛由普华永道中国于2020年创办，作为国内专业服务领域首个学术奖项，“PwC3535年度最佳论文奖”广泛接受内地、香港及澳门地区35周岁以下青年学者近五年已公开发表于学术期刊的论文参评。“3535”取自论坛面向35周岁及以下青年学者选拔“35”篇提名奖论文并从中评选出10篇年度最佳论文的双重含义，象征论坛鼓励和支持青年学者之初衷。